Almanya'nın köklü şirketleri Birkenstock, Viessmann, Linde ve EBM Papst'ın ortak noktası ne? Hepsi ABD'li yatırımcılar tarafından satın alındı.
Geleneksel Alman aile şirketleri ve orta ölçekli işletmeler, ABD'li şirketler ve yatırımcılar açısından özel bir çekim gücüne sahip görünüyor. Finansal veri sağlayıcısı Pitchbook'un analizine göre geçen yıl ABD sermayesinin de yer aldığı Alman sanayi ve üretim şirketlerinde toplam 76 satın alma ve iştirak işlemi gerçekleşti.
Verilere göre 2025'te bu işlemlerin toplam hacmi yaklaşık 29,5 milyar dolara ulaştı. Bu, 2022'deki rakamın neredeyse iki katı. Bu yıl 19 Ağustos'a kadar ise buna 23,9 milyar dolar daha eklendi.
Halef yok ama yatırımcı var
Frankfurt merkezli Veracity Capital Investments'tan Samar-Ahmad Albrecht-Mahmood, DW'nin sorularını yanıtlarken şu değerlendirmeyi yapıyor:
"ABD'li yatırımcıların ilgisi kesinlikle devam ediyor."
Şirket, Almanya'da yatırım yapmak isteyen işletmelere danışmanlık hizmeti veriyor.
Albrecht-Mahmood'a göre Alman şirketleri özellikle sanayi ve üretim sektöründe cazip:
"Çünkü bunların çoğu son derece uzmanlaşmış durumda, güçlü müşteri ilişkilerine sahip ve çok iyi teknik bilgi birikimi bulunuyor."
Ayrıca çok sayıda Alman şirket sahibi artık işletmesini satmayı düşünecek yaşa geliyor. Albrecht-Mahmood şu noktaya dikkat çekiyor:
"Aile içinde çoğu zaman bir halef bulunamadığı için, birkaç yıl önce belki de satışa çıkmayacak şirketler artık piyasaya geliyor."
Bazı Alman şirketlerinin ekonomik zorluklar içinde bulunması da satışlarda etkili olan bir diğer faktör.
Bu yılın öne çıkan satın almalarından biri, Mulfingen merkezli fan üreticisi Ebm-Papst oldu. ABD'li Madison Air, şirket için Ağustos ayında 5,4 milyar dolar ödedi.
Ayrıca Augsburg'un köklü şirketlerinden, eski adı MAN Energy Solutions olan Everllence, Haziran 2026'da Bain Capital'e satıldı. ABD'li yatırım şirketi, hisselerin yüzde 51'ini satın aldı.
ABD'li yatırımcıların satın aldığı Alman şirketlerinden biri de enerji altyapısı alanında faaliyet gösteren TanQuid oldu. Duisburg merkezli şirket, 16 Ocak 2026'da ABD'li Sunoco LP tarafından devralındı. TanQuid, Almanya'daki çok sayıdaki tank depolama tesisiyle akaryakıt ve enerji ürünlerinin lojistiğinde önemli bir konuma sahip.
Duisburg merkezli TanQuid, 16 Ocak 2026'da ABD'li enerji şirketi Sunoco LP tarafından devralındı. Şirket, Almanya'nın önemli tank depolama ve enerji altyapısı işletmecilerinden biri.
Daha az satın alma, daha fazla yatırım
Ekonomi dergisi Die deutsche Wirtschaft'ın verilerine göre hiçbir ülke, ABD kadar çok Alman şirketine sahip değil. "Yabancı mülkiyetindeki Alman şirketleri" veri tabanında tespit edilen toplam 7 bin 861 şirketin bin 750'si ABD mülkiyetinde.
Denetim ve danışmanlık şirketi PricewaterhouseCoopers (PwC) da "Yatırım destinasyonu Almanya" eğiliminin sürdüğü görüşünde. Aynı adı taşıyan rapora göre satın alma ve iştirak sayısı artmış değil ancak işlemlerin finansal hacmi büyümüş durumda.
Raporda özellikle ABD'li yatırım şirketi Carlyle'ın, Qatar Investment Authority (QIA) ile ortaklaşa BASF Coatings'i satın almak için yaptığı 7,7 milyar euroluk büyük yatırım öne çıkarılıyor. Araç boyaları ve yüzey teknolojileri alanında faaliyet gösteren köklü şirketle ilgili anlaşma 26 Ekim 2025'te imzalandı ve bu yıl 30 Haziran'da tamamlandı.
ABD'li yatırım şirketi Carlyle, Qatar Investment Authority (QIA) ile birlikte BASF Coatings'e 7,7 milyar euro yatırım yaptı. İşlem, Almanya'daki şirket satın almalarının sayısından çok finansal hacminin büyüdüğünü gösteren örneklerden biri.
Reformlar bekleniyor
Almanya'daki Amerikan Ticaret Odası'nın güncel anketine göre, araştırmaya katılan ABD'li şirketlerin büyük bölümü Almanya'daki faaliyetlerini genişletmeyi planlıyor. Katılımcıların yüzde 62'si önümüzdeki üç ila dört yıl içinde koşulların iyileşeceğini düşünüyor.
Ankete katılan Amerikan şirketlerinin yüzde 52'si bu süre içinde Almanya'daki faaliyetlerini büyütmek istediğini belirtti. Bu oran 2024'te yüzde 49'du.
ABD'li şirketlerin satın alma ve iştiraklerindeki artış, ilk bakışta geçen yıl Almanya'ya yapılan ABD kaynaklı doğrudan yatırımlardaki düşüşle çelişiyor gibi görünüyor. Çünkü Alman Merkez Bankası Bundesbank'ın verilerine göre 2025'te ABD'den Almanya'ya bir önceki yıla kıyasla belirgin biçimde daha az yatırım sermayesi aktı.
Almanya'ya gelen doğrudan yabancı yatırımlar toplamda 2024'teki 57,4 milyar eurodan geçen yıl 86,1 milyar euroya yükseldi. Ancak ABD'den gelen yatırım miktarı yalnızca 11,8 milyar euro oldu. Bu, 2024'e kıyasla yaklaşık yüzde 44'lük bir düşüş anlamına geliyor. Buna karşılık İngiltere'den gelen yatırımlar yaklaşık 26 milyar euroya çıktı.
Uzman Albrecht-Mahmood bu görünürdeki çelişkiyi şöyle açıklıyor:
"Eğilim devam ediyor. Ancak bu, her yıl mutlaka daha fazla işlem yapılacağı anlamına gelmiyor."
Albrecht-Mahmood'a göre, iyi Alman sanayi şirketlerine, özellikle de güçlü orta ölçekli işletmelere yönelik genel ilgi yüksek kalmayı sürdürüyor.
Bir diğer önemli unsurun şirket değerlemeleri olduğunu belirten Albrecht-Mahmood şu değerlendirmeyi yapıyor:
"ABD ile karşılaştırıldığında, Alman şirketlerinin özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler segmentinde hâlâ daha makul değerlemelere sahip olduğu durumlarla karşılaşıyoruz. Bu da şirket satın almalarını uluslararası alıcılar açısından oldukça cazip hale getirebiliyor."
